对于是否购买美国国债的比较流行的说法是：外汇储备是比较重要的资源，救美国需要动用自己的资源，不划算，最好隔岸观火。

为了说清楚，不如先回顾一下外汇储备这个东西是怎么来的。我们国家是资本管制的，外币在境内不能流通，企业或者个人在国外挣的钱必须换成人民币。在把外汇换成人民币的时候，从本质上讲，是中央银行收到美元，并对换汇的个人或者企业放出人民币。中央银行收到的美元就成了外汇储备。当我们国家的公民需要购买国外的商品时，就需要购买外汇，相当于中央银行卖出美元收回人民币，这个过程会造成外汇储备的减少。

总结一下，外汇储备是我们从国外挣的但暂时还没有购买外国东西的钱。

外汇储备可以干什么用呢？只能用于购买外国的产品劳务或者在境外投资，不可能用于国内。举个小例子，某人从央行偷了100万美元外汇储备，想在国内花，他还是要换成人民币，于是中央银行就收回了100万美元的外汇储备，放出了约700万元人民币。外汇储备没有任何变化，只是国内的货币增加了。相当于中央银行多印了700万元的票子，只是通货膨胀了，每张人民币的购买力降低了。所以这个偷钱的人偷了所有持有人民币的人的购买力。

绕了一大圈，咱来说说用外汇储备买美国国债的事。咱们国家的外汇储备的存在形式无非是美国、欧洲等主要经济体的国债，和美元、欧元等主要经济体货币，这些货币放在一些特定的银行。放在银行的钱的收益估计会低于购买国债的收益。所谓不买美国国债也就是把外币现金仍然放在银行。

在美国、欧洲等主要国家面临危机，并纷纷推出以玩命投入资金来救市的措施的时候，直接持有货币也是不安全的。

故事是这样的。美国政府的财政收入不足以支持其如此大规模的救市，需要发国债来筹钱。从持有大量外汇储备的国家借钱，相当于把已经印出来的票子由美国国外转移到美国国内，不会引起美元购买力的变化，也不会导致美国政府信誉的下降。对于持有外汇储备的国家来讲，无非是把现金转成了外国国债，外汇储备的量也没有变化。这是一个双赢的解。

但如果中国、俄罗斯这些国家不愿意把外汇储备借给美国，美国国债只好卖给美联储，相当于美联储开足马力印票子。这会造成美元大量增加，购买力降低，或者叫通货膨胀。持有美元的国家的外汇储备因此购买力降低，这是对国人福利的实实在在的损失。因此这是一个双输的解。

帮人就是帮自己，此言不虚。

美国议会终于通过了7000亿美元的救市方案。这个方案从长期看究竟对经济有没有好处可以暂且不论，但一个问题不能不思考：股市跳水，市值也缩水，若干财富人间蒸发，这些钱到哪去了？

那我们来看看一开始市值是怎么涨上去的。举个小例子：市场上有3股股票，2个投资者甲和乙，甲有2股，乙有1股和2元钞票；一开始每股股票值1块钱，市场的市值是3块。

有一天，乙希望多买点股票，就用2块钱/股的价钱向甲买了1股，于是甲有1股，乙有2股。请注意，乙向股市投入了2元钞票，甲获得了2元钞票，把甲和乙看成投资者总体就会发现市场上的钱并没有增加。但是，股票的市值是3*2=6块。

我们再来看一下甲和乙财富的变化。甲：一开始有2股股票，价值2元，后来有1股股票价值2元和2元钞票，总财富4元，增加了2元。乙：一开始有1股股票和2元钞票，总财富3元，后来有2股股票，价值4元，增加了1元。

于是在这个现金从乙流向甲的过程中，甲和乙的财富都增加了，但市场上实际有的东西仍然是：3股股票和2元钞票。

所以股票市场并不是一个可以存放资金的池子，在股票交易的过程中，钱始终在投资者的手里。只是股票价格随着人们的购买意愿而变动。

人间蒸发的是股票的价格，而这个价格会随着人们的购买意愿迅速地调整。这么看，救市虽然阻止了资产的价格发现，但仍然是好政策，因为资产的均衡价格此一时彼一时。

7000亿美元的资金换成了股票，当股票价格涨上来的时候，卖出这些资产获得的收益不仅能还新账还可以弥补此前的赤字。所以纳税人并没有背上7000亿的负担。不过，如果投入7000亿回来8000亿，这多出的1000亿从哪来呢？还是税。